<{在线配资服务}>江中药业前三季度财报解读：收入利润增长背后的隐忧？

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江中药业是江西省医药行业首家上市公司，以生产OTC类药品为主江中药业前三季度财报解读：收入利润增长背后的隐忧？，主导产品有江中复方草珊瑚含片、江中健胃消食片、江中亮嗓等，市场竞争力较强。公司日前公布了三季报，前三季度实现收入和净利润21.78亿元和1.49亿元，分别同比增长41%和9%，收入增速快速恢复，但成本下降缓慢致净利润增速低于预期。

OTC业务今年恢复至历史最好水平，前三季度母公司收入增长44%，其中健胃消食片增长约50%，草珊瑚含片增长约20%。预计全年OTC业务将恢复至略超过2010年的规模。受去年产销量低于预期影响江中药业前三季度财报解读：收入利润增长背后的隐忧？，上半年公司采购太子参均价在230-240元/公斤江中药业前三季度财报解读：收入利润增长背后的隐忧？，第三季度采购均价降至180-200 元/公斤，略高于此前预期。目前主要产区的报价继续下降至160-170元/公斤，预计全年采购均价在210元/公斤附近。今年三大产区虽然受天气影响单产可能减产江中药业公司股票分析，但由于扩种面积较大，产量仍有明显增长，预计明年太子参价格仍会进一步下降。

初元今年处于销售的转型期，零售渠道维持平稳江中药业公司股票分析，预计前三季度增长5%；虽然试点的两个医院临床营养中心还没有盈利，但住院患者家属重复购买率不低，公司正在调整产品结构以更加符合患者需求。前三季度参灵草实现含税销售1.3亿，受宏观经济低迷对高端滋补保健品消费的影响其销售低于此前预期；公司目前已覆盖100个大中型城市的终端，预计公司将调整广告及产品策略、同时继续以高端商场及团购礼品方式推动参灵草增长，预计全年销售3-4亿元。公司同时也储备了参灵草系列的细分产品、未来可能适时推向市场。

公司战略清晰，看好其培育类消费品细分市场大品种的能力。考虑到太子参价格下降缓慢，最新盈利预测分别为0.80元/1.07元/1.37元，对应动态市盈率27倍/20倍/16倍，维持买入评级。（S02）