<{在线配资服务}>数字显示 2026 年有一个良好的开端：财富业务

【野叔研究】

没有财富管理的银行，可能将会失去未来。

一方面，随着人口变化、收入增长、财富积累，居民对于财富管理的金融服务需求持续增长；另一方面，随着资产收益预期变化、特别是房地产业的深度调整和存款利率明显调整，居民的资产配置逻辑也在进行调整。

野叔认为，对于中小银行来说开办各类财富管理业务可以提升客户黏度、深化零售转型，可以增加资金沉淀、降低负债成本，还可以应对息差收窄、优化收入结构等。因此，财富业务已是近年各中小银行、特别是东部地区的机构在开门红旺季营销的工作重点；当然也有的机构、特别是部分农商银行还没有“机构上政公私联动、业务上汇存贷联动”的思路或者能力。

从近两年居民主要财富资产的数据看2026工行保本理财产品，中小银行能够经办的主要财富业务产品均表现较好增长；例如2025年三季度末理财与公募基金规模合计68.87万亿元，与同期RMB存款的比例为21.20%，比2023年四季末提高2.06个百分点。

考虑到私人银行业务的特殊性，在本文中野叔仅从宏观维度分析银行理财、公募基金、代理保费、代销黄金等四类主要业务数据，以期对2026年开门红工作思路有所帮助。

（附图1）

1 银行理财规模增长

至2025年三季度末，银行业理财市场存续产品共有4.39万只，同比增长10.01%；理财存续规模32.13万亿元，同比增长9.42%（历年规模与增速详情见附图2），比同期RMB存款增速高约1.1个百分点。

一方面，由于平均收益率不算高，理财规模增速比上年有所下降。2025年前三个季度为投资者创收收益5689亿元，相当于2024年全年的80.14%；今年全年有可能会超过上年全年。另一方面，理财整体收益率可能还是相对高于存款（例如2024年全年理财平均收益率为2.65%），所以增速仍然高于同期存款增速。

第一2026工行保本理财产品，从投资者角度看。2024年末，理财产品投资者1.25亿个，其中个人投资者1.24亿个（人口占比%），比年初新增1097万个。个人投资者中R2级占比33.83%，相对最高，反映整体上倾向于稳健型。

2025年三季度末，持有理财产品的投资者达到1.39亿个，同比增长12.70%。野叔预测，其中个人投资者约1.37亿个，比上年末新增1360万个，反映出投资者增量相对更大。所以，银行要想从传统的“存款立行”或者“资产立行”转向未来的“客户立行”，就必须高度重视财富管理客户。

第二，从代销机构看。2024年末，跨行代销机构（不含理财公司的母行）比年初增加71家。2025年三季度末，全市场有583家机构跨行代销理财公司发行的产品，比上年末净增加21家。这反映出，越来越多的机构能参与到代销理财的队伍中来。

（附图2）

2 公募基金规模增长

第一，基金整体增长。至2025年11月末，165家机构管理的公募基金数量1.35万只，同比增长9.75%；公募基金资产净值37.02万亿元，同比增长15.72%（历年详情见附图3），增速比同期RMB存款增速高约7.7个百分点。

第二，基金结构情况。11月末，货币市场基金15.19万亿元，占比41.03%；债券基金10.52万亿元，占比28.43%；股票基金5.80万亿元，占比15.66%。

第三，基金代销情况。据“中基协”披露的2025年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模“百强榜”，有24家银行进榜。在权益基金方面，招行、工行、建行、中行、交行、农行进入前十位，权益基金保有规模均达千亿元以上；在非货币市场基金方面，招行、兴业、工行、中行、建行、平安银行进入前十位，其中招行超过1万亿元。

据招行公开披露的半年度报告，2025年6末该行管理零售客户总资产16.03万亿元，同比增长12.86%。上半年该行实现手续费及佣金收入418.67亿元，同比下降1.61%；不过其中财富管理手续费及佣金收入127.97亿元，同比增长11.89%。从结构看，零售业务财富手续费和佣金收入112.72亿元（其中代销理财收入43.83%，代理保险收入26.24亿元，代理基金收入25.37亿元），同比增长6.0%。

此外值得一提的是，11月末备案登记的私募基金规模达到22.09万亿元，同比增长11.01%，增速同样高于同期RMB存款增速。算上理财产品、私募和公募基金，那么今年9月末这三类规模合计89.61万亿元数字显示 2026 年有一个良好的开端：财富业务，与同期RMB存款的比值达到27.58%。

（附图3）

3 各类保费规模增长

2025年前11个月，原保险保费收入57629亿元，同比增长7.56%（2000年以来详情见附图4），增速比前两年有所放缓2026工行保本理财产品，但仍然处于近年的相对高位。

从结构看，财产险保费收入13423亿元，同比增长2.48%；健康险保费收入9440亿元，同比增长2.39%；寿险保费收入33874亿元，同比增长11.47%，增速相对更快。

后者的较快增长，可能把反映出在人口深度老龄化之后，养老金融服务需求越来越大；特别是作为养老金融体系中至关重要的寿险业务，其定位也在从传统的财务补偿转向养老财富规划的重要提供者。

（附图4）

4 金条金币规模增长

第一，黄金消费整体增长情况。从供给侧看，2019年以来，我国国内原料产金年度规模基本上在370吨左右。2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，同比增长1.39%；进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%；上述两类原料合计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。

从消费侧看，规模相对更为稳定，2013年以来黄金消费总量基本上在1000吨左右（2013-2024年平均值为1030.9吨）。2025年前三季度，黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%；其中，黄金首饰270.036吨，同比下降32.50%。

第二，金条金币消费增长情况。2025年前三季度，金条与金币的消费量352.116吨，同比增长24.55%（历年详情见附图5），增速处于近年高位。

近年来，国际地缘冲突加剧与经济增长不确定性上升，使得黄金的避险保值功能更为凸显数字显示 2026 年有一个良好的开端：财富业务，由此黄金投资需求规模明显增长、黄金价格急剧上涨。

例如，COMEX黄金价格从每盎司1800美元左右，上涨到今年12月4350美元左右;“沪金主力”金价从2023年1月每克420元左右，上涨到2025年12月970元左右。在价格猛涨的前提下，在黄金消费总量增长走弱背景下2023年和2024年，国内金条与金币消费量同比增速分别为15.70%和24.54%，2025年继续延续了高速增长。

在市场供求波动较大、行业竞争较强的情况下，中小银行代销黄金不一定能够获得较高的中间收入，但是有两点必须考虑。一是在利息净收入增长非常艰难的情况下，有一点中收总比没有强；二是在“客户立行”的背景下，只有多产品营销才能吸引更多客流，只有多产品持有才能提高客户黏度。

每年开门红期间的春节前后，正是黄金消费的旺季数字显示 2026 年有一个良好的开端：财富业务，近年更是金条与金币消费的旺季。例如，2024年一季度金条及金币消费量106.323吨，同比增长26.77%；2025年一季度消费量138.018吨，同比增长29.81%。因此，中小银行谋划吸引客流、提升黏度、增加中收，就必须重点布局开门红的代销黄金业务。

（附图5）

野叔的结语

后期，财富管理行业将可能进一步呈现机构化、专业化、分层化的大趋势，将更加注重客户群体分层管理、资产风险收益平衡、长期服务价值实现；只有“投研+科技+服务+营销”等综合能力较强的银行机构，才有可能在相对有限的增量中获得一定的市场份额，从而促进其资产负债业务的高质量发展。

野叔观察到，早几年前，江浙的农商银行就已经开始重视长尾客户的财富管理市场（有的还提高到私银级），大力开展员工财富管理业务能力提升的培训。例如，2024年末共有77家农商银行有自营理财产品，其中浙江40家、江苏8家。然而直到现在，仍然还有其他诸多区域的农商银行基本上没有多少财富管理业务、包括代销财富业务，更没有较强的财富管理能力。

当然，中小银行进军财富管理业务，需要转变经营理念、打造专业队伍、强化科技赋能，也需要结合实际情况、瞄准差异客群，同时还需要严格风险管理、严守合规底线。